성과평가의 정의

성과(performance)란 단순히 수익과 리스크만이 아닌 의사결정 및 시장 상황등을 종합적으로 고려해야 한다.

 

즉 성과평가는 포트폴리오를 포함한 운용과정을 함께 고려하여 평가하는 것을 말한다.

때문에 수익률 평가와 성과평가는 구분해서 사용해야 한다.

 

성과평가의 목적 : 투자결과가 운이 아닌 기술과 실력에 의해 달성된 것인가를 판명. 다만 평가에 완벽한 기준이 있기 힘들다

 

성과평가는 모든 과정이 평가될 수 있기에 매우 복잡하며 이해 당사자에 따라 다른 부분이 평가된다.

 

국내 운용사들이 도입한 GIPS(극제투자성과기준)은 기관투자자를 포함한 외부 고객들에게 성과를 보여주기 위한 성과측정방법의 표준화에 대한 노력이다.

 

1. 투자자산의 회계처리 : 포트폴리오 가치 산정, 시장가치 계산이 어려운 경우 보완적으로 공정가치 평가 채택

2. 수익률 계산 : 수익률에 대한 기간 및 산출 방식이 다양함. 주로 사용되는 방식으로 금액가중 수익률, 시간가중 수익률이 대표적.

3. 위험 계산 : 다양한 위험지표를 선정하여 절대적, 상대적 위험을 측정. 다만 위험을 과대평가하면 투자 효율성이 저하될 수 있음.

4. 성과의 비교 : 성과를 판단하기 위해 객관적인 비교기준이 필요. 주로 시장 지수, 구체적으로 설정된 기준 지표(Benchmark), 또는 동류 그룹(peer group)의 성과와 비교. 일차적으로 수익률과 위험을 비교하고, 둘을 동시에 고려한 위험조정 성과지표를 비교함. 최종 결과는 성과평정으로 나타나며 펀드의 긍급이 부여되기도 함.

5. 성과 특정 분석 : 성과가 우연일수도 있기에, 결과가 아닌 과정을 분석하여 미래에도 지속 가능한지 확인

6. 정성평가 : 운용능력이 지속가능하도록 운용자가 실력이 있는지 질적인 특성을 분석

7. 성과 발표 및 보고 : 성과는 법률과 규정에 따라 발표되고 보고되어야 한다. 기존 투자자와 잠재적인 고객에게 수익률과 위험 등을 알려야 함.