수익-위험구조 변경을 위한 운용

수익과 위험의 구조가 주식과 다른 형태를 띠는 상품으로, 선도거래, 선물, 옵션, 워런트 등의 파생상품이 일반적.

이러한 파생상품을 선형적으로 결합함으로써 더욱 다양한 수익-위험구조를 갖는 상품을 만들 수 있음.

 

이를 금융공학기업을 이용한 운용이라고 하며, 근본적으로 델타 헤징전략을 이용함.

즉, 투자기간의 만기까지 원하는 델타를 가지도록 주식이나 선물드의 포지션을 지속적으로 변화시킴으로써 수익-위험 구조를 달성하도록 운용함.

 

 

장점 : 

1) 투자기간에 대한 제한이 없다.

2) 사전에 지불해야하는 비용이 없다.

3) 운용 기간 동안 실제 시장상황을 반영하여 수익-위험 구조가 결정된다

4) 현물 운용 시 액티브 운용을 통해 추가적인 수익을 기대할 수 있다.

 

단점:
1) 사전에 수익-위험구조가 확정되지 않고 운용능력에 따라 변화할 수 있다.

2) 델타 헤징에 따른 매매수수료및 비용이 과다하게 발생할 수 있다.

3) 실제의 모수가 미래의 모수보다 불리한 경우, 수익률이 낮아질 수 있다.